Los inversores se preguntan cuánto más dura el carry trade

La inflación de abril marcó la primera disminución mensual en diez meses, lo que genera nuevas decisiones entre los inversores. A pesar de que las tasas en pesos siguen por debajo de la inflación proyectada, la reciente apreciación del tipo de cambio ha llevado a un aumento en la cobertura inflacionaria. En las primeras dos semanas de mayo, el dólar minorista ha subido un 1,1%, mientras que el Banco Central ha desacelerado sus compras, sugiriendo que el Gobierno busca mantener el tipo de cambio alrededor de los $1.400. Las tasas en pesos han caído al 20% anual, lo que las hace menos atractivas frente a la inflación esperada. Analistas de la consultora Outlier indican que el Banco Central está utilizando la tasa de interés como un ancla parcial, fijando un piso nominal en pesos para controlar la liquidez y asegurar la acumulación de reservas. Sin embargo, este piso es considerado bajo en relación a las expectativas inflacionarias, lo que podría requerir intervenciones adicionales para mantener la credibilidad del tipo de cambio. GMA Capital señala que el flujo estacional de divisas sostiene el tipo de cambio, pero este es temporal, y la estrategia del Gobierno deberá adaptarse cuando ese flujo se agote. Aunque se espera que la inflación continúe disminuyendo, no se anticipa que baje del 2% en el corto plazo, lo que mantiene la relevancia de las posiciones de cobertura inflacionaria.