El S&P Merval sufrió este lunes su mayor retroceso diario en casi tres semanas medido en dólares, en una jornada marcada por la renuncia de Marco Lavagna como titular del INDEC, noticia que aceleró la baja del mercado en el último tramo de la rueda. En tanto, los bonos en dólares cerraron mixtos en la primera rueda de febrero, mientras que el riesgo país se mantuvo por debajo de los 500 puntos. El S&P Merval cayó 2,9% en pesos a 3.106.672,19 puntos básicos, y medido en dólares (CCL) cedió 3% en 2.094,76 puntos. Las bajas más fuertes del día se observaron en Sociedad Comercial del Plata (-6,4%), Grupo Supervielle (-5,2%), Edenor (-4,6%) y Loma Negra (-4,5%). Las únicas excepciones pertenecieron a Ternium (+1%), Transener (+0,4%) y BYMA (+0,1%). A su vez, los ADRs cotizaron con mayoría de caídas en Nueva York. Entre las acciones líderes que más bajaron se destacaron Grupo Supervielle (-4,8%), Telecom Argentina (-3%), Transportadora de Gas del Sur (-2,7%); e YPF (-2,4%). Si bien el mercado había arrancado la jornada en terreno negativo, la renuncia de Lavagna al frente del INDEC y la postergación de la publicación del nuevo IPC aceleraron la baja en el último tramo de la rueda. En ese contexto, Rafael Di Giorno señaló Ámbito: “El impacto fue puntual. Hasta que esa información no se conoció, los activos argentinos ya venían muy golpeados, en particular las petroleras. Cuando se supo, el movimiento se profundizó”. Bonos y riesgo país En renta fija, los títulos soberanos exhibieron un comportamiento mixto, y variaciones acotadas. En concreto, los precios se movieron en un rango estrecho de entre -0,1% y +0,1%. Del lado de las bajas se ubicaron el Global 2029 y el Global 2030, mientras que el resto de la curva logró mantenerse apenas en terreno positivo.Como consecuencia, el riesgo país cerró casi estable en 495 puntos, tras tocar un piso intradiario de 491. Tras la noticia de la salida de Lavagna y la postergación del nuevo IPC, los bonos con ajuste CER operaron mayormente la baja, destacándose el PARP, que cayó 2,5%. Las pocas subas se observaron en el TX26 (+0,1%) y TX27 (+0,2%). Luego de que el Tesoro absorbiera $2 billones del sistema en la licitación de la semana pasada, la caución a un día escaló desde 29,46% TNA promedio hasta 35,48% TNA, reportó PPI. En esta sintonía, la curva de instrumentos a tasa fija (LECAPs/BONCAPs) ampliaron sus rendimientos. Lecap, plazo fijo o caución: cuál conviene para perfiles conservadores En un contexto de tasas aún elevadas y con el foco puesto en preservar capital, las inversiones de corto plazo vuelven a ganar protagonismo entre los perfiles conservadores y moderados. Plazo fijo, Lecap y caución aparecen como las principales alternativas dentro del menú en pesos.Para Ian Colombo, asesor financiero de Cocos Gold, el plazo fijo, las Lecap y la caución son instrumentos pensados para perfiles conservadores o moderados, con foco en el corto plazo y un alto nivel de seguridad. Según explicó, se trata de activos plenamente respaldados: el plazo fijo por el Banco Central, las Lecap por el Tesoro Nacional y las cauciones por el propio mercado, a través de garantías y contrapartes, lo que las convierte en la tasa de referencia de riesgo cero en la Argentina. En ese marco, Colombo destacó que la Lecap aparece hoy como la alternativa más atractiva, con rendimientos cercanos al 35%, frente a un plazo fijo que ronda el 26%. Por eso, recomendó posicionarse en Lecap de muy corto plazo, especialmente aquellas que vencen entre uno y tres meses, con foco en marzo, abril y mayo, donde se observan los mejores retornos. Además, recordó que no es necesario mantener la Lecap hasta el vencimiento: el inversor puede venderla antes y capturar el rendimiento proporcional al tiempo que la tuvo en cartera, lo que le otorga flexibilidad y liquidez sin resignar tasa. Desde una mirada más macro, Mariano Ortiz Villafañe, chief economist de Aldazabal y Cía., señaló que el elevado rollover de la última licitación del Tesoro —del 124%— implicó una absorción de alrededor de $2 billones, lo que contribuyó a mantener la liquidez del sistema en niveles ajustados. “Esto pone un piso a las tasas en pesos, que venían en baja en las últimas semanas de la mano de la estabilidad cambiaria y la inyección de pesos por las compras de divisas del BCRA”, explicó el economista. En ese escenario, Ortiz Villafañe destacó que, para estrategias de carry trade, la curva de tasa fija sigue ofreciendo rendimientos atractivos en el tramo corto, con instrumentos como las Lecap S27F6 y S17A6, que rinden en torno al 2,8% de tasa efectiva mensual (TEM). Sin embargo, advirtió que el riesgo cambiario no debe ser subestimado: “El tipo de cambio oficial se encuentra actualmente a apenas un 8% del techo de la banda cambiaria, lo que deja margen para una eventual corrección que podría borrar varios meses de ganancias por carry”.
