Existen tres elementos que pueden debilitar al oro y llevarlo hasta los u$s3,200 por onza, equivalente a una contracción de 35%, tras haber alcanzado nuevos máximos históricos, advirtieron analistas.
Aunque en lo que va del año el metal acumula un alza de 13.43%, su acelerado avance ha encendido alertas sobre una posible corrección técnica.
El repunte ha estado impulsado por la demanda de activos refugio ante crecientes tensiones geopolíticas y por un proceso de “desdolarización” que ha restado hegemonía a la divisa estadounidense.
Alejandro Saldaña, economista en jefe de BX+, explicó que el mercado atraviesa un “cambio de orden unipolar a multipolar”, derivado de la incertidumbre en Estados Unidos y la pérdida relativa de la hegemonía del dólar.
El 2024 fue un año de esplendor para el oro, con un incremento acumulado de 67.5%. Sin embargo, César Cote, risk management associate en Deaglo, advirtió que este movimiento “no fue especulación minorista, sino un reajuste estructural del sistema monetario ante el regreso de políticas proteccionistas agresivas y el aumento del riesgo geopolítico”.
Oro en niveles de alerta
Humberto Calzada, economista en jefe de Rankia Latinoamérica, señaló que un primer escenario contempla una caída hacia los u$s4.500 por onza, nivel que funcionaría como soporte de corto plazo tras el fuerte avance reciente. Desde ahí, el metal podría intentar retomar la tendencia alcista.
No obstante, si pierde ese piso, el siguiente soporte relevante se ubica cerca de los u$s3.200 por onza.
“De romper ese nivel, por la verticalidad con la que se dio la subida, el ajuste sería muy fuerte”, advirtió.
Por su parte, Deaglo estima un primer “freno ideal” ubicado entre los u$s4.370 y u$s4.400. Sin embargo, si la presión vendedora perfora la zona de los u$s4.200, el sentimiento podría tornarse negativo en el corto plazo.
¿Qué podría detonar la caída del oro?
A ello se agrega la continuidad del mandato de Jerome Powell al frente de la Fed y la reafirmación de la autonomía del banco central; y por último, un agotamiento técnico.
“El mercado está en niveles de sobrecompra extrema. Una pausa en las compras de bancos centrales podría convertirse en el catalizador de una corrección natural”, añadió.
En contraste, Yazmín Matus, subdirectora de Mercados de Deuda en VALMEX Casa de Bolsa, dijo que aunque pueden presentarse correcciones en el corto plazo originadas por ajustes en expectativas de política monetaria o fortalecimientos temporales del dólar, estos movimientos pueden ser “tácticos” y no necesariamente implican un deterioro del valor fundamental del oro.
“Mientras persistan riesgos geopolíticos, elevados niveles de deuda y una diversificación activa de reservas internacionales, el oro mantiene un piso de demanda que limita caídas pronunciadas y refuerza su carácter de activo estratégico de largo plazo”, dijo a El Cronista.
Panorama para las mineras
Para las compañías mineras, concluyó, la estrategia debería cambiar. “Ante la rigidez productiva, la recomendación es transitar de la especulación a la preservación”.