La "confesión" de un empresario del rubro del neumático sobre las muy altas rentabilidades que tuvo durante los años de protección comercial y brecha cambiaria motorizó un señalamiento por parte del Gobierno a sectores y a empresarios con nombre propio a los que Javier Milei llamó "delincuentes".La discusión versa sobre si el esquema de barreras a las importaciones restricciones de acceso al dólar y una inflación más alta dieron paso a mercados cerrados en los que las empresas consiguieron maximizar sus márgenes de ganancia a costa del consumidor."Estaban robando las multinacionales y nosotros los empresarios porque teníamos un mercado que no era real. Nunca ganamos tanta plata en ese sentido como cuando nos permitieron hacer lo que estábamos haciendo" dijo esta semana Roberto Méndez CEO de Neumen. Milei lo usó como una razón para salir al cruce de un grupo de empresarios. Algunos números de balances de empresas procesados por consultoras centros de estudios e incluso por el Fondo Monetario Internacional (FMI) dan cuenta de que entre 2022 y 2023 los dos últimos años de mandato de Alberto Fernández hubo un aumento muy marcado del margen de ganancia del sector privado.Algo que no se explicaría por un boom de ventas o de actividad sino por un mercado allanado para que empresas de distintos sectores principalmente que comercializan bienes pongan precios muy altos sin tener la amenaza de competencia del exterior. Un consultor que tuvo de clientes a compañías de distintos rubros lo explicó de esta forma: "Las empresas te decían que lo importante era tener el producto que la demanda estaba y ellos podían fijar precios y rentabilidades. El 2022 y 2023 fueron los mejores años de rentabilidad para las empresas" aseguró en reserva. "Ese esquema hoy no funciona más".Distintos estudios midieron cuál fue en concreto ese diferencial de renta que las empresas obtuvieron mientras estuvo vigente el cepo cambiario y la restricción de importaciones. La consultora EcoGo por ejemplo estimó que entre el "excedente bruto de explotación" de las empresas medido por el Indec alcanzó un pico en el tercer trimestre de 2022. Fue de unos 342 billones de pesos a precios del tercer trimestre del 2025. En términos del PBI también tocó un techo de 462%. Desde ese máximo comenzó a caer paulatinamente y se estabilizó a lo largo de 2025. Nominalmente fue de 309 billones de pesos y medido como Producto Bruto 409%. Para los sectores que comercializaban bienes transables (es decir que se intercambian con el exterior) la fórmula ganadora era importar a precio oficial y vender en el mercado local a valor del dólar paralelo en contexto de brecha alta. La expectativa de devaluación futura y la incertidumbre sobre el costo de reposición alineaban los incentivos para remarcaciones de precios altas.Una advertencia sobre el margen extraordinario de ganancias que tenían las empresas argentinas en un contexto de escasez de divisas y barreras a las importaciones provino desde el Fondo Monetario Internacional. El organismo consideró que el mercado tenía fuertes distorsiones y que una de las claves para bajar la inflación era "normalizar" esa cuestión. El staff del FMI consideró que hasta 2023 “los márgenes empresariales aumentaron considerablemente" y que eso fue a expensas del poder de compra del salario. A principios del Gobierno de Javier Milei el Fondo mencionó que una de las razones por las que la inflación debía bajar era la compresión de las ganancias de empresas. Lo puso al mismo nivel de importancia que la afinación de la política monetaria o la continuidad del ajuste fiscal.Un informe hecho por la Gerencia de Estudios Económicos del Banco Provincia también midió cuál fue la reducción de los márgenes de empresas tras el cambio de gobierno en diciembre de 2023. Con información hasta el tercer trimestre del año pasado calcularon que en la industria la caída fue de 30% en relación al momento de mayores ganancias que ubicaron alrededor del segundo trimestre de 2023. El rubro de comercio perdió 24% en ese lapso. "La brecha cambiaria favorecía la expansión del excedente en aquellos sectores que lograban un mayor acceso al tipo de cambio oficial y podían vender en el mercado interno a precios que reflejaban más los costos del tipo de cambio paralelo. La reducción de la brecha corta con la capacidad de generar ese excedente" fue una de las conclusiones del banco público bonaerense.Un informe del centro de estudios Cifra que pertenece a la CTA calculó que hubo "una franca caída" en la rentabilidad empresaria en los últimos dos años. En un grupo de grandes empresas que cotizan en Bolsa afirmaron el promedio de sus utilidades netas cayeron "de 138% de sus ventas en el tercer trimestre de 2024 a registrar pérdidas contables en el mismo trimestre de 2025 (-1%)". En el tercer trimestre del año pasado 8 de las 15 empresas que contempló el informe de Cifra registraron pérdidas: Richmond (-298%) Holcim (-177%) Molinos (-72%) Pan American Energy (-70%) Mastellone (-69%) YPF (45%) Loma Negra (-43%) y Mirgor (-06%). Y concluyeron que de las restantes en cuatro casos "el desempeño fue inferior al de 2024" (Pampa Energía Arcor Tecpetrol y Edenor) y que tres consiguieron mejorar su rentabilidad: Aeropuertos Argentina 2000 Morixe Transportadora Gas del Sur.El Centro de Economía Política Argentina (CEPA) estudió este tema en un muestreo más amplio con las 500 empresas más grandes. Su conclusión fue que entre 2020 y 2023 el promedio de rentabilidad fue de US$ 15.311 millones pero que entre 2022 y 2023 ese promedio escaló a US$ 22.677 millones. En 2024 primer año de gobierno libertario las utilidades cayeron casi 37%.SN
